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- Mit Delta-Hedging bzw. Delta-Absicherung bezeichnet man eine Absicherungsstrategie, mit der man eine Optionsposition gegen Preisänderungen des Basiswertes absichert. Hierzu baut man eine Position im Basiswert auf, deren Wertänderungen bei Preisbewegung den Wertänderungen der Optionsposition genau entgegengesetzt sind. Das Delta einer Optionsposition gibt an, wie stark sich der Preis einer Option absolut ändert, wenn sich der Preis des Basiswertes um 1 EUR ändert. Hält ein Investor beispielsweise 1000 Verkaufsoptionen auf eine bestimmte Aktie mit einem Delta von −0,6 (bei einem Bezugsverhältnis 1:1), so verliert seine Optionsposition 600 EUR an Wert, wenn die zugrundeliegende Aktie 1 EUR an Wert gewinnt. Der Betrag von −600 EUR ergibt sich als Produkt aus dem Delta von −0,6, dem Geschäftsvolumen von 1000 Aktien und der Preisänderung von 1 EUR. Wenn der Investor nun 600 Stück der als Basiswert fungierenden Aktie kauft, gleichen deren Wertänderung die Wertänderung der Optionsposition genau aus. Der Investor hat eine Delta-Absicherung („Delta-Hedge“); man nennt seine Position delta-neutral. Der Kontrahent des Investors – der Stillhalter der Option – hat ein positives Delta von 0,6. Er muss für eine Delta-Absicherung 600 Aktien leer verkaufen. Allgemein gilt (siehe hierzu auch Long- und Short-Position):
* Erwerb einer Kaufoption oder Veräußerung einer Verkaufsoption: Positives Delta, Delta-Absicherung durch Leerverkauf (Short-Position) des Basiswertes
* Veräußerung einer Kaufoption oder Erwerb einer Verkaufsoption: Negatives Delta, Delta-Absicherung durch Kauf (Long-Position) des Basiswertes Außer durch Kauf oder Verkauf des Basiswertes am Kassamarkt kann die Delta-Absicherung auch mit einem Terminkontrakt (Future) oder einem Forward am Terminmarkt durchgeführt werden. Mit der beschriebenen Vorgehensweise hat sich der Investor aber nur gegen kleine Preisänderungen des Basiswertes abgesichert, da das Delta einer Option unter anderem vom Preis des Basiswertes abhängt (siehe Gamma). Mit der Änderung des Deltas seiner Optionsposition muss der Investor dauernd seine Delta-Absicherung durch Käufe oder Verkäufe im Basiswert anpassen. Man spricht deshalb bei der Delta-Absicherung von einer lokalen oder dynamischen Absicherung. Für den Verkäufer einer Option (Stillhalter) entstehen durch die Delta-Absicherung Kosten: Er muss den Basiswert kaufen, wenn sich dessen Preis erhöht hat, und ihn wieder verkaufen, wenn dessen Preis gesunken ist. Dieser Sachverhalt ist gleichbedeutend mit der Tatsache, dass für den Stillhalter das Gamma negativ ist (im Finanzjargon „short Gamma“). Dafür hat der Stillhalter die Optionsprämie erhalten. Umgekehrt erwirtschaftet der Optionskäufer aus der Delta-Absicherung Gewinne, dafür hat er aber die Optionsprämie gezahlt. (de)
- In finance, delta neutral describes a portfolio of related financial securities, in which the portfolio value remains unchanged when small changes occur in the value of the underlying security. Such a portfolio typically contains options and their corresponding underlying securities such that positive and negative delta components offset, resulting in the portfolio's value being relatively insensitive to changes in the value of the underlying security. A related term, delta hedging is the process of setting or keeping the delta of a portfolio as close to zero as possible. In practice, maintaining a zero delta is very complex because there are risks associated with re-hedging on large movements in the underlying stock's price, and research indicates portfolios tend to have lower cash flows if re-hedged too frequently. (en)
- W finansach portfel zawierający opcje jest delta neutralny wtedy gdy zrównoważone są pozycje z dodatnią i ujemną deltą, czyli suma delt równa się zero, co oznacza że zmiana ceny instrumentu bazowego nie wpłynie na wycenę portfela. Zarządzanie portfelem w celu uzyskania portfela delta neutralnego i utrzymywaniu delty jak najbliżej zera nazywa się delta hedging. (pl)
- Deltaneutraal de eigenschap van een optieportefeuille waarbij de beweging van de onderliggende aandelen waarop de opties betrekking hebben, geen invloed heeft op de totale waarde van de positie, dat wil zeggen, delta is in totaal nul. De risico's van een beweging omhoog en omlaag kunnen tegen elkaar weggestreept worden. De delta geeft aan in welke mate er verdiend of verloren wordt aan de beweging in de aandelen. Een positieve delta betekent dat er een positief resultaat behaald wordt als de onderliggende aandelen stijgen. (nl)
- 在金融领域，如果一个投资组合由相关的金融产品组成，而且其价值不受标的资产小幅价格变动的影响，这样的投资组合具有delta中性的性质。这种投资组合的成分通常包括期权和相对应的标的资产，让delta正负相消，使投资组合的价格对标的资产的价格相对不敏感。 delta对冲是一个与delta中性相关的概念。这种对冲描述的是保持投资组合的delta尽可能等于或接近零的过程。维持零delta在实际操作中的难度较大。这是由于当标的资产的价格变化很大时，再次对冲的风险较高。此外，研究表明频繁的对冲会导致投资组合的低现金流。 (zh)
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- W finansach portfel zawierający opcje jest delta neutralny wtedy gdy zrównoważone są pozycje z dodatnią i ujemną deltą, czyli suma delt równa się zero, co oznacza że zmiana ceny instrumentu bazowego nie wpłynie na wycenę portfela. Zarządzanie portfelem w celu uzyskania portfela delta neutralnego i utrzymywaniu delty jak najbliżej zera nazywa się delta hedging. (pl)
- Deltaneutraal de eigenschap van een optieportefeuille waarbij de beweging van de onderliggende aandelen waarop de opties betrekking hebben, geen invloed heeft op de totale waarde van de positie, dat wil zeggen, delta is in totaal nul. De risico's van een beweging omhoog en omlaag kunnen tegen elkaar weggestreept worden. De delta geeft aan in welke mate er verdiend of verloren wordt aan de beweging in de aandelen. Een positieve delta betekent dat er een positief resultaat behaald wordt als de onderliggende aandelen stijgen. (nl)
- 在金融领域，如果一个投资组合由相关的金融产品组成，而且其价值不受标的资产小幅价格变动的影响，这样的投资组合具有delta中性的性质。这种投资组合的成分通常包括期权和相对应的标的资产，让delta正负相消，使投资组合的价格对标的资产的价格相对不敏感。 delta对冲是一个与delta中性相关的概念。这种对冲描述的是保持投资组合的delta尽可能等于或接近零的过程。维持零delta在实际操作中的难度较大。这是由于当标的资产的价格变化很大时，再次对冲的风险较高。此外，研究表明频繁的对冲会导致投资组合的低现金流。 (zh)
- Mit Delta-Hedging bzw. Delta-Absicherung bezeichnet man eine Absicherungsstrategie, mit der man eine Optionsposition gegen Preisänderungen des Basiswertes absichert. Hierzu baut man eine Position im Basiswert auf, deren Wertänderungen bei Preisbewegung den Wertänderungen der Optionsposition genau entgegengesetzt sind. Wenn der Investor nun 600 Stück der als Basiswert fungierenden Aktie kauft, gleichen deren Wertänderung die Wertänderung der Optionsposition genau aus. Der Investor hat eine Delta-Absicherung („Delta-Hedge“); man nennt seine Position delta-neutral. (de)
- In finance, delta neutral describes a portfolio of related financial securities, in which the portfolio value remains unchanged when small changes occur in the value of the underlying security. Such a portfolio typically contains options and their corresponding underlying securities such that positive and negative delta components offset, resulting in the portfolio's value being relatively insensitive to changes in the value of the underlying security. (en)
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- Delta-Hedging (de)
- Delta neutral (en)
- Deltaneutraal (nl)
- Delta neutralny (pl)
- Delta中性 (zh)
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