Forex

O mercado de divisas, tamén coñecido como Forex (abreviatura do termo inglés Foreign Exchange). FX ou Currency Market, é un mercado mundial e descentralizado no que se negocian divisas.

Este mercado naceu co obxectivo de facilitar o fluxo monetario que se deriva do comercio internacional. É, por gran marxe, o mercado financeiro máis grande do mundo, chegando a mover un volume diario de transaccións de ao redor de cinco billóns de dólares estadounidenses (USD), máis que todos os demais mercados bolsistas do planeta combinados. Creceu tanto que, na actualidade, o total de operacións en moeda estranxeira que se debe a operacións internacionais de bens e servizos representan unha porcentaxe case residual, debéndose a maioría das mesmas a compravenda de activos financeiros. En consecuencia este mercado é bastante independente das operacións comerciais reais e as variacións entre o prezo de dúas moedas non pode explicarse de forma exclusiva polas variacións dos fluxos comerciais.     

Características do mercado de divisas

Tamaño do mercado e liquidez

O mercado de divisas é único debido a:

• O volume das transaccións
• A liquidez extrema do mercado.
• O gran número e variedade dos intervenientes no mercado
• A súa dispersión xeográfica
• O tempo en que se opera - 24 horas ao día (excepto os fins de semana).
• O cambio de horarios trading.
• A variedade de factores que xeran os tipos de cambio.

O volume de divisas que se negocia internacionalmente, cunha media diaria de US$ 5,1 billóns,3 :5 operando nun só día o que a Wall Street tomaríalle un mes (ou máis) no mercado bolsista.

Os contratos de futuros de divisas foron introducidos en 1972 no Chicago Mercantile Exchange ou Bolsa de Comercio de Chicago e é un dos contratos que se negocian máis activamente. O volume dos futuros de divisas creceu rapidamente os últimos anos, pero explica soamente preto do 7% do volume total do mercado de moeda estranxeira, segundo Wall Street Journal Europa (5/5/06, P. 20). Os dez participantes máis activos explican case o 73% de volume negociado, segundo Wall Street Journal Europa, (2/9/06 P. 20).

Os grandes bancos internacionais provén ao mercado de divisas un prezo de compra (bid) e outro de venda (ask). O spread é a diferenza entre estes prezos e normalmente constitúese como a retribución á entidade polo seu papel de intermediario entre os que compran e os que venden usando as súas canles. Polo xeral o spread nas divisas máis negociadas é de soamente 1-3 pips ou puntos básicos (que é a cantidade mínima que pode cambiar o prezo dunha divisa). Por exemplo, se o bid (prezo de compra) nunha cotización de EUR/USD é de 1.2200 mentres que o Ask (prezo de venda) establécese en 1.2203, pódense identificar con claridade os 3 pips de Spread.

O mercado de divisas é un mercado mundial que, aínda que conta con acceso as 24 horas, na práctica vese limitado pola paréntese das operacións no fin de semana. Aínda neses períodos de interrupción, os operadores poden colocar posicións de compra ou de venda que se verán dinamizadas cando o mercado comece a flutuar. Non é menos importante ter en conta que durante o período de negociación, a hora do día na que se acceda neste mercado ten un impacto directo na liquidez para operar nunha ou en varias divisas. Os momentos nos que abren as principais bolsas do mundo son os de maior liquidez e movemento, aínda que o mercado Forex non está directamente vinculado coa natureza destes centros de negociación. Dado que estamos a falar dun mercado extrabursátil, non se deben menosprezar os cambios que estes centros poden causar.

Características do mercado

Entre as implicacións de non ser un mercado centralizado atópase o que non existe unha soa cotización para as divisas que se negocian: esta depende dos diferentes axentes que participan no mercado.

As moedas de maior transacción3 :12 Distribución de divisas por volume de negocios no mercado FX
Rango	Divisa	Código ISO 4217 (símbolo)	% Porcentaxe (abril de 2016)
1	Dólar estadounidense	USD ($)	87,6%
2	Euro	EUR (€)	31,4%
3	Ien xaponés	JPY (¥)	21,6%
4	Libra esterlina	GBP (£)	12,8%
5	Dólar australiano	AUD ($)	6,9%
6	Dólar canadense	CAD ($)	5,1%
7	Franco suízo	CHF (Fr)	4,8%
8	Iuan chinés	CNY (yn)	4,0%
9	Coroa sueca	SEK (kr)	2,2%
10	Dólar neozelandés	NZD ($)	2,1%
11	Peso mexicano	MXN ($)	1,9%
12	Dólar de Singapur	SGD ($)	1,8%
13	Dólar de Hong Kong	HKD ($)	1,7%
14	Coroa norueguesa	NOK (kr)	1,7%
15	Won surcoreano	KRW (₩)	1,7%
16	Lira turca	TRY (TL)	1,4%
17	Rublo ruso	RUB (руб)	1,1%
18	Rupia india	INR (₹)	1,1%
19	Real brasileiro	BRL (R$)	1,0%
20	Rand surafricano	ZAR (R)	1,0%
Otras			7,1%
Total			200%nota 1

 As moedas de maior transacción 3:12

Distribución de divisas por volume de negocios no mercado FX

O mercado de divisas é un mercado mundial que, aínda que conta con acceso as 24 horas, na práctica vese limitado pola paréntese das operacións no fin de semana. Aínda neses períodos de interrupción, os operadores poden colocar posicións de compra ou de venda que se verán dinamizadas cando o mercado comece a flutuar. Non é menos importante ter en conta que durante o período de negociación, a hora do día na que se acceda neste mercado ten un impacto directo na liquidez para operar nunha ou en varias divisas. Os momentos nos que abren as principais bolsas do mundo son os de maior liquidez e movemento, aínda que o mercado Forex non está directamente vinculado coa natureza destes centros de negociación. Dado que estamos a falar dun mercado extrabursátil, non se deben menosprezar os cambios que estes centros poden causar.

Os principais centros de negociación son as bolsas de Londres, Nova York e Tokio. Primeiro abren os mercados asiáticos, posteriormente os europeos e finalmente abren os mercados americanos. O mercado abre o domingo pola tarde (hora da costa Este de Estados Unidos) e pecha o venres ás 4:00 p.m. hora do Leste. Isto permite o acceso permanente aos mercados co beneficio dunha maior liquidez e unha capacidade de resposta rápida aos acontecementos económicos ou políticos que teñan efecto sobre el.

As frutuacións nos tipos de cambio son causadas, xeralmente, por fluxos monetarios reais así como polas expectativas de cambios neles debido aos cambios nas variables económicas como o crecemento do PIB, inflación, os tipos de xuro, orzamento e os déficit ou superávit comerciais, entre outras.

As noticias importantes publícanse a miúdo en datas programadas, así que os investidores teñen acceso ás mesmas noticias ao mesmo tempo. Con todo, os grandes bancos teñen unha vantaxe importante: poden ver o libro de ordes dos seus clientes.

No mercado de divisas, as moedas negócianse en cruces. Cada cruzamento de moedas constitúe un produto individual e é tradicionalmente anotado como XXX/YYY, onde YYY é o código internacional de tres letras ISO 4217 no cal o prezo dunha unidade de XXX exprésase. Por exemplo: EUR/USD é o prezo do Euro (EUR) expresado en dólares americanos (USD) entendéndose que un 1 euro = 1.3272 dólares estadounidenses (22 de agosto de 2014)

Segundo o estudo do BIS, os cruces de moedas máis negociados eran:3 :13

• EUR/USD - 23,0%
• USD/JPY - 17,7%
• GBP/USD - 9,2%

Participantes do mercado

De acordo cun estudo do BIS de 2016:

• 42 % das transaccións eran exclusivamente entre bancos.
• 50,5 % foron entre bancos e outro tipo de firma financeira.
• 7,5 % realizáronse entre un intermediario e unha compañía non financeira.

Os principais operadores no mercado de divisas son os seguintes:

Institucións financeiras

Estas institucións poden participar no mercado de forma especulativa ou de cobertura ou actuando por conta dun cliente. Calquera transacción económica internacional, desde unha transferencia ata a compra dunhas accións estranxeiras, implican o paso previo polo mercado de divisas para efectuar a compravenda de divisas necesarias para realizar a operación principal.

Ata hai pouco tempo, os operadores en divisas participaban activamente neste negocio, facilitando ás partes que negociaban o cumprimento efectivo das súas ordes a cambio duns honorarios limitados. Hoxe, con todo, gran parte deste negocio trasladouse a sistemas electrónicos máis eficientes, tales como EBS, Reuters, a Bolsa de Comercio de Chicago, Bloomberg e TradeBook.

Compañías comerciais

As empresas do sector non financeiro que operan con clientes e provedores internacionais interveñen tamén no mercado. O seu impacto no mercado no curto prazo é pequeno. Con todo, os fluxos comerciais son un factor importante no comportamento a longo prazo dunha moeda. Ademais, as operacións dalgunhas multinacionais poden ter un impacto imprevisible no cambio da moeda de países pequenos.

Bancos centrais

Os bancos centrais operan nos mercados de moeda estranxeira para controlar a oferta monetaria, a inflación e/ou os tipos de xuro da moeda do seu país. A miúdo impoñen as taxas de cambio e mesmo a miúdo utilizan os seus reservas internacionais para estabilizar o mercado. A expectativa ou o rumor dunha intervención dun banco central poden ser suficiente para alterar o valor dunha moeda. Con todo, os bancos centrais non logran sempre os seus obxectivos e nalgúns casos o mercado pode impoñerse a un banco central. Isto sucedeu no desastre 1992-93 do Exchange Rate Mechanism, e en épocas máis recentes no Ásia-Pacífico.

Investidores particulares a través de intermediarios

Grazas a este mercado xurdiron empresas especializadas que se encargan de brindar servizos de administración de contas en forex, fondos de investimento e sistemas automáticos. Hoxe en día crese que o mercado de intercambio de divisas (FOREX ou FX) é o mercado financeiro con maior proxección de crecemento no mundo financiero moderno.

Unha das súas principais diferenzas fronte ao mercado bolsista é que o mercado de divisas carece dunha localización centralizada, opera como unha rede electrónica global de bancos, institucións financeiras e operadores individuais, todos dedicados a comprar ou vender divisas en virtude da súa volátil relación de cambio.

Na actualidade existen empresas especializadas na participación e apoio aos operadores deste mercado que ofrecen diferentes tipos de servizos. En primeiro lugar, os "Brokers" ou intermediarios financeiros, ofrecen a posibilidade de abrir unha conta nunha divisa determinada e por medio de ordes de compra e venda, emitidas por diferentes canles, permiten ao investidor tratar de obter beneficios aproveitando as frutuacións dos tipos de cambio das distintas moedas. Estas empresas, dada a súa importancia no sistema financeiro, normalmente están suxeitas a diversos controis e auditorías; con todo, cando se está falando do intermediario financeiro ou "broker", é recomendable que antes de elixir un investíguese a súa solidez e traxectoria, así como ter en conta o marco legal polo que se rexe.

Para o operador individual, o principal obxectivo como investidor é a especulación acerca dos cambios futuros no prezo das divisas e, ao compralas e vendelas segundo as frutuacións dos tipos de cambio, poderá conseguir beneficio. Para o operador individual, o principal obxectivo como investidor é a especulación acerca dos cambios futuros no prezo das divisas e, ao compralas e vendelas segundo as frutuacións dos tipos de cambio, poderá conseguir beneficio. Especulación é visto de forma negativa tanto como o comportamento individual como unha causa potencial de danos para o ben común e para a economía real.

Empresas xestoras de fondos de investimento

Estas empresas actúan no mercado de divisas para ter acceso aos mercados financeiros doutros países e así poder investir en bonos, accións, etc. a conta dos partícipes dos seus fondos.

Factores que afectan o tipo de cambio

Entre os factores que afectan o tipo de cambio destacan:

Mario Draghi na conferencia sobre a subida de tipos

• Factores económicos: déficit comercial, inflación, diferenzas de tipos de xuro, déficit público, desemprego, PIB, IPC, etc.
• Factores políticos que poden afectar á política monetaria e cambiaría do país ou aos seus fundamentos económicos. Neste punto, pódese considerar a estabilidade política.
• A psicoloxía do mercado: rumores, etc. Aínda que este punto pode parecer de menor importancia non é así. Por exemplo, o día 23/04/2013 un rumor de atentado na Casa Branca vía Twitter fixo cambalear a bolsa de Wall Street durante algúns minutos. Os índices chegaron a caer máis dun 1%. Con certa frecuencia, o comportamento caótico dalgunhas bolsas de accións pode verse reflictido nas cotizacións do mercado de divisas.

Existen diversas teorías económicas que tratan de explicar a dinámica do mercado de divisas aténdose aos factores antes mencionados.

Análise Forex

Existen dúas modalidades de análises no mercado de divisas que permiten avaliar un par de divisas e tratar de prognosticar cara a onde podería dirixirse o prezo futuro.

táboa de diferenza

Análise fundamental

A análise fundamental é utilizada xeralmente polos investidores a longo prazo. Esta análise considera os fundamentos  macroeconómicos das distintas áreas como o tipo de xuro bancario, o produto interno bruto, a inflación, o índice de produción industrial e a taxa de desemprego e trata de realizar predicións en función da evolución relativa dos devanditos indicadores.

Análise técnica

A análise técnica é a modalidade utilizada maiormente polos especuladores a curto e medio prazo, que o utilizan para tratar de prognosticar os movementos frecuentes e as oscilacións diarias que presentan os pares de divisas do mercado. Esta análise consiste en plasmar nun gráfico do prezo dun par de divisas un conxunto de liñas de tendencias, formacións, e indicadores técnicos, que axudan a prognosticar os movementos inmediatos do prezo.

Con todo, hai que sinalar que algúns detractores tacharon este tipo de análise de subxectivo.